近期，特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)了廣泛的關(guān)注和討論。這一政策不僅對(duì)美國(guó)自身，還對(duì)中美關(guān)系、全球產(chǎn)業(yè)鏈以及金融市場(chǎng)等諸多方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)且復(fù)雜的影響。比如，全球資本市場(chǎng)因之而動(dòng)蕩，美國(guó)股債匯一度呈現(xiàn)“三殺”局面，一時(shí)間關(guān)于金融危機(jī)發(fā)生的討論甚囂塵上。
美國(guó)頻繁加征關(guān)稅的真實(shí)動(dòng)機(jī)是什么？政策背后全球化邏輯發(fā)生了哪些改變？美債拋售潮的根本原因是什么？普通投資者應(yīng)如何應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)？對(duì)此，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)專訪了倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授金刻羽。
倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授金刻羽。受訪者供圖
“對(duì)等關(guān)稅”政策削弱美國(guó)信譽(yù)，關(guān)稅代價(jià)將由美國(guó)普通民眾承擔(dān)
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：近期中美關(guān)稅博弈升級(jí)，怎么理解特朗普打響的這場(chǎng)波及全球的關(guān)稅戰(zhàn)？美國(guó)頻繁加征關(guān)稅的真實(shí)動(dòng)機(jī)是什么？
金刻羽：這一政策會(huì)大大削弱美國(guó)在國(guó)際上的名聲和信譽(yù)，也會(huì)打破當(dāng)前全球化的局勢(shì)。
從特朗普的目的來(lái)看，一方面他想借此重振美國(guó)制造業(yè)，以減少美國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易逆差；另一方面他將經(jīng)貿(mào)問(wèn)題武器化，將關(guān)稅作為與其他國(guó)家在經(jīng)濟(jì)、政治等多方面進(jìn)行談判的籌碼。
但實(shí)際上，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題并不能靠關(guān)稅來(lái)解決，甚至?xí)U(kuò)大問(wèn)題，因?yàn)槊绹?guó)貿(mào)易逆差主要源于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率過(guò)低、財(cái)政赤字高企等宏觀問(wèn)題。
相反，關(guān)稅的代價(jià)將由美國(guó)普通民眾承擔(dān)，低收入家庭對(duì)進(jìn)口商品價(jià)格更為敏感。而“紅州”作為特朗普的核心票倉(cāng)，將首當(dāng)其沖承受供應(yīng)鏈成本上升的沖擊。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：關(guān)稅對(duì)中美雙方產(chǎn)業(yè)鏈的短期與長(zhǎng)期影響如何？
金刻羽：自特朗普第一次對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施出口管制等措施，企圖以此抑制中國(guó)科技發(fā)展，比如，將眾多中國(guó)高科技企業(yè)列入所謂“實(shí)體清單”。但現(xiàn)在看來(lái)是不成功的，過(guò)去幾年我們或許還會(huì)對(duì)一些關(guān)鍵科技中間產(chǎn)品的供應(yīng)等有過(guò)擔(dān)憂，但如今這種擔(dān)憂已完全消失。
一方面國(guó)產(chǎn)替代能力非常強(qiáng)；另一方面日韓等關(guān)鍵科技大國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈中的作用也充分展示，他們也認(rèn)識(shí)到中國(guó)科技水平及產(chǎn)業(yè)鏈所蘊(yùn)含的巨大機(jī)會(huì)，且鑒于美國(guó)政策極大的不穩(wěn)定性，這也促使他們與中國(guó)合作更進(jìn)一步，包括一些歐洲的國(guó)家也是如此。
在此背景下，我覺(jué)得會(huì)出現(xiàn)更大的產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化合作。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：全球化邏輯發(fā)生了改變嗎？
金刻羽：我覺(jué)得全球回到過(guò)去以經(jīng)濟(jì)推動(dòng)政治的全球化邏輯已經(jīng)不可能了，現(xiàn)在是政治推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，即由保護(hù)主義和政治化思想主導(dǎo)推動(dòng)全球化進(jìn)程，地緣政治成為核心變量，各國(guó)優(yōu)先考慮產(chǎn)業(yè)鏈安全而非單純效率。
各國(guó)的這種關(guān)系變得更靈活復(fù)雜，不是傳統(tǒng)牢固的盟友關(guān)系，而是在每個(gè)問(wèn)題上都可能出現(xiàn)不同站隊(duì)情況，這是一個(gè)新的局面。但是我們要意識(shí)到，這種局面雖可防止大量全球化沖擊，但也提高了成本并降低了效率。
事實(shí)上，所有的科技進(jìn)步和效率提高最終在價(jià)格上都能反映出來(lái)，過(guò)去20年，中國(guó)制造業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有絕對(duì)的定價(jià)權(quán)，美國(guó)制造業(yè)價(jià)格基本沒(méi)上漲也是因?yàn)橹袊?guó)和全球化，此次特朗普關(guān)稅政策打破了這個(gè)局面，美國(guó)反而是最大受害者。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：這種區(qū)域化的現(xiàn)象是長(zhǎng)期的，還是一個(gè)過(guò)渡階段？
金刻羽：我同意其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，即我們無(wú)法回到21世紀(jì)初的黃金貿(mào)易時(shí)代和全球化時(shí)代，權(quán)力分散化成為新常態(tài)，比如，在環(huán)境保護(hù)問(wèn)題或是科技方面，國(guó)家之間的站隊(duì)都是隨時(shí)調(diào)整的，它不是傳統(tǒng)的非常牢固的盟友概念，而是在每一個(gè)問(wèn)題上可能都有不同的站隊(duì)。
金融危機(jī)在美發(fā)生概率上升，中國(guó)可以提供長(zhǎng)期的安全資產(chǎn)
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：日前，美國(guó)國(guó)債一度遭遇歷史性拋售，怎么看待這一情形？
金刻羽：此次關(guān)稅政策下全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，首先會(huì)加快削弱美元的地位，也在加快提升其他競(jìng)爭(zhēng)貨幣的地位。
我覺(jué)得這對(duì)中國(guó)是一個(gè)很大的機(jī)會(huì)，包括在金融市場(chǎng)，因?yàn)榇蠹叶枷雽ふ野踩Y產(chǎn)，之前美國(guó)是唯獨(dú)一個(gè)提供安全資產(chǎn)的國(guó)家，但現(xiàn)在美債的不確定性逐漸增大。而中國(guó)可以提供長(zhǎng)期的安全資產(chǎn)，尤其是國(guó)債，不過(guò)我們也有資本和匯率管控等局限。
但這次事件表明，美國(guó)金融霸權(quán)正在受到更多質(zhì)疑，雖然科技本身在削弱美國(guó)的金融霸權(quán)，但特朗普政策加快了這一不可阻擋的趨勢(shì)。
我們很快會(huì)看到美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹問(wèn)題，甚至此次關(guān)稅政策進(jìn)一步加大了美國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：美債拋售是金融危機(jī)來(lái)臨的信號(hào)嗎？
金刻羽：它并不一定是金融危機(jī)信號(hào)。
金融危機(jī)在美國(guó)發(fā)生的概率雖有提升，但金融危機(jī)本身與關(guān)稅、通脹、利率及經(jīng)濟(jì)走弱等多因素相關(guān)，拋售美債只是表現(xiàn)之一，而不是根本原因。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：在此次資本市場(chǎng)動(dòng)蕩中，特朗普的執(zhí)政團(tuán)隊(duì)以及他的一些親屬被指責(zé)利用股市波動(dòng)謀取極大利益，很多民主黨人指責(zé)執(zhí)政團(tuán)隊(duì)在操縱市場(chǎng)，怎么看待這種情況？
金刻羽：我不能確定他們是故意在操縱市場(chǎng)，但可以確定的是，在市場(chǎng)動(dòng)蕩和信息不對(duì)稱下，部分人是能夠獲利的，不僅僅是特朗普周圍的人，還有華爾街以及與商界或政界走得近的人，但吃虧的是老百姓。
對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)好機(jī)會(huì)，普通投資者要保持冷靜
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：在你看來(lái)，未來(lái)關(guān)稅戰(zhàn)最好的和最壞的情況可能是什么？
金刻羽：最好的情況是美國(guó)撤回關(guān)稅政策，某種程度上，此次關(guān)稅風(fēng)波對(duì)美國(guó)已造成負(fù)面影響，我想，未來(lái)其他任何一個(gè)國(guó)家都不想完全依賴美國(guó)或是某一個(gè)國(guó)家了。但這在某種程度上提高了中國(guó)的信譽(yù)。
最壞的情況是貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，中美繼續(xù)較勁，這對(duì)全球影響是巨大的，甚至導(dǎo)致真正的全球化分裂。而這很快會(huì)出現(xiàn)美國(guó)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，又會(huì)給全球帶來(lái)第二波大的沖擊。因?yàn)槊绹?guó)在全球的影響力核心并非源于貿(mào)易領(lǐng)域，更主要是在金融領(lǐng)域，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整和美元匯率波動(dòng)會(huì)影響很多其他的發(fā)展中國(guó)家。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：你有什么預(yù)期嗎？
金刻羽：我覺(jué)得可以解決，但與中國(guó)的談判可能更復(fù)雜和漫長(zhǎng)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：面對(duì)當(dāng)前的局面，中國(guó)的對(duì)外開(kāi)放體制機(jī)制是否需要調(diào)整？
金刻羽：首先，分散風(fēng)險(xiǎn)是所有國(guó)家現(xiàn)在要做的?，F(xiàn)在已經(jīng)不完全是跨國(guó)公司主導(dǎo)的“成本最小化和經(jīng)濟(jì)利益最大化”的思維，而是各個(gè)國(guó)家要考慮經(jīng)濟(jì)韌性和分散風(fēng)險(xiǎn)以抵抗全球沖擊。
其次，這對(duì)中國(guó)是一個(gè)好的機(jī)會(huì)，我們要變成科技強(qiáng)國(guó)、變成富有強(qiáng)國(guó)，光是將目標(biāo)轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家是不夠的，我們應(yīng)多花力氣，尤其是與美國(guó)除外的發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步加深經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系。
整體來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)出臺(tái)了很多明智的政策，如對(duì)最不發(fā)達(dá)國(guó)家零關(guān)稅等。此外，當(dāng)前美債信用受損，全球資本對(duì)安全資產(chǎn)需求激增，中國(guó)可以趁機(jī)加快改革步伐，擴(kuò)大國(guó)債市場(chǎng)開(kāi)放，探索推動(dòng)人民幣資產(chǎn)成為“新安全資產(chǎn)”。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：在當(dāng)下，普通投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？
金刻羽：我覺(jué)得在應(yīng)對(duì)當(dāng)前局勢(shì)時(shí)，大家都要保持冷靜，因?yàn)楝F(xiàn)在局面變化非?？?。特朗普把關(guān)稅當(dāng)作燈一樣，一會(huì)開(kāi)一會(huì)關(guān)，這種肯定是不可持續(xù)的。對(duì)此，政府也在積極應(yīng)對(duì)，包括刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和扶持外貿(mào)企業(yè)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 楊利
